股市“降温”声起？实为护航A股迈向健康慢牛

上证指数以罕见的“11连阳”收官2025年，创业板指全年上涨近50%，证监会强调“投资中国意味着更高的确定性”之际，市场正重新定义“监管发声”的含义。

2025年12月31日，A股全年最后一个交易日，上证指数报收3968.84点，微涨0.09%。深证成指收于13525.02点，创业板指则收在3203.17点。

当天航天航空、航空机场、互联网服务、计算机设备板块涨幅居前。回望2025全年，创业板指累计涨幅达到49.57%，深证成指上涨29.87%，上证综指则累计上涨18.41%。

01 市场收官

A股在2025年收官时展现出了强劲的表现。截至12月31日收盘，上证指数以罕见的“11连阳”姿态结束了全年交易。

三大股指全年表现亮眼，尤其是创业板指，涨幅高达49.57%。深证成指同样不俗，涨幅接近30%。

值得关注的是，2025年沪深两市全年成交额首次突破400万亿元，达到413.77万亿元，日均成交额约为1.7万亿元。这一数据相比2024年放大了超过六成。

02 官方定调

早在2025年5月19日，证监会副主席李明在深交所全球投资者大会上就明确表示：“投资中国意味着更高的确定性。”

李明指出，中国具有完整的产业体系、齐备的基础设施、超大的市场规模，这种确定性来自于稳健的经济基本面。

在资本市场自身建设方面，2025年新“国九条”和“1+N”政策体系逐步落地，监管执法和投资者保护力度不断加强。中长期资金入市、公募基金改革等关键举措也在深入推进。

03 降温误解

中央汇金公司在前发挥类“平准基金”作用、人民银行在后有力支撑、其他方面协同发力的稳市模式，已经成为中国资本市场的重要特征。

04 监管逻辑

中国资本市场的监管逻辑已经发生了深刻变化。2025年，面对4月初美国关税政策引发的全球市场震荡，中国的稳市“组合拳”迅速推出。

中国人民银行等相关部委释放了强有力的信号，中央汇金公司加大了增持ETF力度。各类投资者积极响应，A股市场迅速企稳回升。

05 市场展望

展望2026年，作为中国“十五五”规划的开局之年，A股有望向以盈利改善为驱动力的牛市过渡。资金供需预期将延续规模性流入，并为实现慢牛行情提供流动性支持。

从全球视角看，“在稳定已经成为稀缺资源的当下，更加稳健的中国经济和更有韧性的A股市场，将为全球投资者提供不可替代的投资机遇。”

国内机构也普遍看好2026年A股表现。东兴证券认为，随着经济基本面逐步恢复，市场有望从估值提升向业绩提升转变。A股利润增速有望达到12%左右。

06 投资者启示

对投资者而言，理解监管层的真实意图至关重要。2025年的市场表现已经证明，A股正在形成一种新的生态。

社保、保险、年金等中长期资金2025年累计净买入A股超过2000亿元。这反映出中长期资金加速流入与股市稳中有涨的良性循环正在形成。

随着资本市场投融资综合改革持续深化，中国资本市场的内在稳定性将进一步增强。对于全球投资者而言，中国资本市场的开放步伐将始终坚定。

上证指数在2025年收官时定格在3968.84点，距离4000点整数关口仅一步之遥。2025年10月底至11月中旬，它已经数次突破这一关口，这是时隔十年后再度触及。

随着新的一年到来，A股市场有望在更健康、更稳定的轨道上继续前行。2026年1月5日的交易日，只是这个漫长旅程中的又一个起点。